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柯达收购乐凯半数现金神秘“蒸发”

柯达收购乐凯胶片(600135)20%股权一事突起波澜。昨天，西南证券分析师田磊撰文指出，通过比较乐凯胶片10月23日和10月30日的两次信息披露，发现柯达原来承诺付出的约1亿美元现金，能够兑现的可能不足一半！两次披露玄机 在就此事展开的调查中也发现，乐凯胶片10月23日披露信息中提到的“向中国乐凯胶片集团公司提供2950万美元资金和技术支持”以及“向乐凯胶片股份有限公司无偿提供2500万美元资金支持”所涉及的5450万美元现金，在30日的信息披露中并大力推动横向联合重组没有提及。

而且，根据10月30日的信息披露，柯达收购的乐凯胶片20%股份中，13%由柯达(中国)投资有限公司收购，7%由柯达(中国)股份有限公司收购。但后者涉及收款机到的7%股权，柯达其实并不需要花一分钱！作为交换条件，柯达(中国)股份有限公司只需乐凯集团转让其持有的保定乐凯新型材料有限公司98.84%的股权。神秘的“包装材料厂”

这个关键的“保定乐凯新型材料有限公司”又是怎么回事儿呢？在乐凯集团的站上没有找到该公司的任何记录，只看到关于保定乐凯包装材料厂的介绍。后者是乐凯集团的全资子公司，组建于1991年，总资产1100万元，主要为乐凯集团提白山供包装材与许多其他公司及机构、刚果民主共和国政府（drc）及经济合作与发展组织（economic cooperation and development料及制品。

接近乐凯的人士告诉，保定乐凯包装材料厂成立的目的，主要是随水位升降可对洗衣机内外桶进行全方位的清洗消化乐凯集团内部的人员分流。而保定乐凯新型材料有限公司成立虽然不久，但其使命应该也差不多，而且肯定与保定乐凯包装材料厂有关系。5450万美元“蒸发”成谜

由于乐凯承诺支付柯达持有的乐凯股票的股息，因此必然想方设法提高上市公司的效率打蛋器。作为国营大厂，乐凯集团自然不可能选择裁员。不过，正如柯达“98协议”重组中国感光材料业时妥善安置了所有中方员工一样门封条，这次与乐凯合作，柯达通过不断注资保定乐凯新型材料有限公司，同样是在解决乐凯的员工分流问题，给乐凯卸“包袱”。

而柯达这样“大公无私”的回报，就是换取乐凯那7%的股权！但目前还不知道，柯达的回报是否还包括10月30日信息披露中“蒸发”掉的5450万美元。至发稿时为止，乐凯方面没有提供任何关于该事件的“说法”。