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一季度乙烯裂解市场回顾与展望

一季度市场回顾：我国裂解C5市场一季度在经过短时的横盘整理后，展开震荡走高趋势，而且波动频繁。整体来看，一季度裂解C5价格宽泛波动在元/吨间。

一月份，受到春节效应影响，我国裂解C5市场陷入节前整理阶段，各地保价运行，交投两淡。此种趋势一直持续至春节过后。

二月份，随着节日的逐渐远去，市场回归常态。另外，2月开始，国际原油受到地缘政治及欧洲大陆极度严寒等等利好因素支撑，价格拉开上涨序幕，同时带动三地原油变化率一路高攀。元宵节过后，发改委上调成品油最高零售限价300元/吨。受此消息面带动，裂解C5按奈不住久违的利好消息，出现了一波跟涨行情。

三月，成品油调价利好再次来袭，但碍于全国两会于上半月召开，因此虽然成品油调价条件早已达到，但受两会影响推迟调价。但调涨预期支撑，市场早已展开上涨之势。待3月20日成品油调价落实后，市场则进入消化涨幅阶段。整之前体来看，3月市场延续2月涨势震荡走高后维持高位窄盘状态。

综合一季度各月行情，裂解C5市场基本与两次成品油调价紧密相关。这也是年后裂解C5拉开涨势的关键原因所在。另一原因是随着气温回升，下游工厂开工率稍有提高，需求较春节期间有所好转，但与去年同期比相差甚远。

基本面分析：

供应面：一季度，国内各生产厂家装置均维持高负荷运转，其中1、2月份裂解C5产量分别为16.4、15.3万吨(2月茂名1#乙烯装置日停车检修)，预计3月份，因镇海炼化装置轮流检修，产量稍有缩量，估计在万吨水平上。市场整体供应面趋于稳健。

需求方面：因全球经济依然在低新密谷中徘徊，虽然欧美等发达国家出现经济改善迹象，但是全球经济复苏势头仍然脆报刊架弱。而且我国经济增速放缓、资金压力、房地产不景气等问题共同制约，今年下游需求并未出现去年火爆局面。整体来看，原料价格的上涨与需求的跟进稍有脱节。

对于二季度行情，分析如下：

利好消息：1、受原油高位支撑，上游产品石脑油继续保持其强劲走势，中石化、中石油内供价格继续走高;

2、二季度国内个别企业存在检修计划，如吉林石化4月初小乙烯停车检修，5月份大乙烯停车检修;扬子巴斯夫4月下旬检修，持续至5月初;镇海炼化吊钩的额定值比吊链大2级4月继续轮流检修。整体来看，市场供应量缩减。另外，盘锦乙烯大小乙烯装置均有检修计划，目前尚未最对新兴国家出口比重也将大为提减速箱升终确定具体时间，初步预计时间在月份;

3、天气转暖，再加受到清明、五一、端午节等小长假支撑，虽然受经济面疲软所制约，难以出现旺销行情，但也会对疲弱的行情来直接丈量桡度和应变带来一丝曙光。

利空消息：1、西班牙、意大利国债收益率大幅攀升，欧债问题再度燃起，中国需求减弱及原油供需失衡遵化，同时在地缘政治因素弱化以及QE3预期不强的情况下,利空因素占据主导，国际原油易跌难涨;

2、依目前经济形势及国际原油走向来看，三地变化率已经向负值转向，不排除二季度发改委下调成品油报价可能;

3、今年并非道路年检年，路标漆需求减弱，而且房地产行业不景气，胶粘剂市场整体难现好转迹象，另外，成品油价格居高，抑制需求，虽然二季度伴随几个小长假，但对调和汽油市场提振作用微弱。

综上来看，一季度受成品油两次提价带动，裂解C5呈现震荡走高趋势，但二季度似乎难能呈现一季度向好趋势。主要受到全球经济面不佳及国内低迷的需求所制约。预计二季度国内裂解C5将在当前价位做上下微幅调整。

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