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08年电力行业整体业绩下滑或已成定势

业内人士分析认为，发电量和用电量增速下降，折射出经济增速开始放缓；对电力行业来说，2008年全年整体业绩大幅下滑已成定势，部分企业扭亏存在困难。

据中国证券报9月25道，中国电力企业联合会公布了8月份电力工业运行情况。数据显示，8月关节轴承份中国规模以上发电量同比增长5.1%，比3月份的16.6%下降11.5个百分点。与此同时，全社会用电量增速也持续回落。业内人士分析，发电量和用电量增速下降，折射出政府宏观调控已取得效果，经济增速开始放缓。

中电联的数据显示，2008年以来，全国规模以上电厂发电量增长幅度在3月份达到高峰，当月增幅为16.6%；此后开始回落，月份分别为12.8%、11.8%、8.3%、8.1%、5.1%，8月份的增幅比3月下降11.5个百分点。与此同时，2008年社会用电量增幅也是在3月份达到高峰后一路下滑，3月份当月同比增幅为14.4%，月份增速分别为11.7%、11.1%、8.4%、7.7%、5.4%，8月份比3月份的增速下降了9个百分点。

东吴证券分析师表示，现今社会几乎所有的经济活动都要使用电力针对实验力要求比较高的材料检测的更加稳定，而且电力生产与消费过程同时进行，纵观中国的人口基数和国情现状不像其他行业产品还有库存，会对统计数据的准主机 1） 电源峰值功率: ≤10 KW（含冷却和高温安装等外围安装）；确性造成一定干扰，因此电力增速的变化可以比较及时和准确地反映经济活动的变化。国家统计局的数据也显示，2008年月份，全国工业增加值增长速度同比分别为15.4%、17.8%、15.7%、16.0%、16.0%、14.7%、12.8%，3月份也是高峰，8月降幅也较大，其趋势与电力的增幅变化基本一致。

分产业用电情况看，根据中电联的分析，2008年以来第二产业用电增速始终低于全社会用电增速，而第三产业和城乡居民生活用电增速一直高于全社会用电速度。、、、、、月份第二产业用电量增速分别低于全社会用电量增速1.21、1.1、0.82、0.54、0.30、0.29个百分点。这意味着，第二产业用电增速明显回落是全社会用电增速回落的最主要因素。事实上，政府加大化纤机械力度进行调控的也正是第二产业中能耗大的方面，特别是没有规模效益的小企业。这表明，政府的调控已经见效，某些行业过热的现象得到遏制。

对于2008年第四季度的情况，平安证券分析师王凡表示，9月1日-9月韶关20日仍属奥运限产期间，电力需求反弹力度可能较为有限，10月份之后的反弹应该较为明显，但对反弹力度不宜过于乐观。

王凡分析，近期用电量下降增速较快，特别是8月用电量增速较7月大幅下降，已无法用电煤供给因素来解释了，而应归于需求侧的变化。根据国家电公司的统计，8月份国家电内缺煤停机数量持续回落。她分析，8月份用电增速较7月下降，其中约1/3的幅度可以用奥运因素来解释，剩余2/3只能用宏观经济因素解释，宏观经济减速对发电增速的影响可能超过市场预期。

不过东海证券分析师认为，中国2008年夏天气温偏低，雨水偏多也是抹光机一个重要因素，导致居民夏季用电量有所减少。另外，出口环境有所恶化也是一个影响因素。

王凡表示，对电力行业来说，2008年全年整体业绩大幅下滑已成定势，部分企业扭亏存在困难。即使2009年煤价维持相对稳定，火电企业的盈利能力仍将不及2007年，预计行业平均的ROE水平将低于5%，长期看不足以支撑行业持续发展。

但有业内人士分析，目前中国经济增速的这种变化，主要是来自于政府对经济的主动调控和奥运影响，而相对不可控的因素只是外贸环境的恶化。因此，目前中国经济只是增速有所放缓，而不是衰退。